主要观点总结
本报告分析了当前市场环境下的股权风险溢价指标，以及其对投资者和市场风险偏好的反映。报告详细描述了万得全A的ERP水平及其历史分位数，总结了历史上ERP极端情况的修复情况，并对历次极端值之后的行情演绎进行了梳理。此外，报告还通过多个静态指标分析了市场配置价值，并给出了风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 当前万得全A的ERP处于较高水平
截至2024年8月30日，万得全A的ERP水平高于一倍标准差，历史分位数显示处于较高位置。
关键观点2: ERP极端值后的修复情况
历史上ERP多次达到极端值，随后快速修复。统计显示，极端值后的平均修复时间为数十天。
关键观点3: 历次极端值后的全A行情表现
观察历史上ERP极端值后的一段时间，全A指数均有不俗的收益率表现。如2014年6月4日之后，万得全A的1个月、3个月、6个月、12个月的累计涨跌幅分别为+5.71%、+21.92%、+51.73%、+204.18%。
关键观点4: 多个静态指标显示市场配置价值凸显
市场交易/情绪指标和投资者行为指标等多个静态指标表明，当前市场配置价值开始凸显。
关键观点5: 风险提示
海外局势、通胀持续性和流动性收紧等可能出现超预期因素，影响市场判断和行情演绎。
文章预览
投资要点 股权风险溢价指标可有效反映投资者及市场的风险偏好 当前万得全 A 的 ERP 处于历史较高位置。截至 2024 年 8 月 30 日，万得全 A 的 ERP 在 4.34% 水 平，与7月的E RP 水平相比回升，高于一倍标准差 3.38% 。历史分位数方面，自 2002 年以来，当前的 ERP 分位数为 97.20% ，处于历史较高位置。 历史上ERP曾多次达到较为极端的情况，与当前状况接近 我们定义ERP值处于历史较高水平为 股权风险溢价超过其历史平均值1倍标准差 的水平，此时意味着市场对于股票市场的风险预期显著上升，投资者需要寻求更高的风险溢价作为股票投资补偿。通过观察上述图表，历史上2008-2009年、2011-2014年、2018-2019年这些时间段内的ERP都曾到达4%以上的水平。 ERP到达极端值后往往快速修复 历史上在2008年、2012年、2014年、2019年ERP在到达极值后又快速进入到修复期，并最终
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