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开 源证券金融工程首席分析师 魏建榕 微信号：brucewei_quant 执业证书编号：S0790519120001 开源证券金融工程分析师 何申昊 （ 联系人 ） 微信号：hshch97 职业证书编号： S0790524070009 研究领域：基金研究、因子模型 摘 要 黄金预期收益模型看多，预期未来一年收益率17.7% 在报告 《黄金的预期收益框架与COT择时因子》 中，我们将黄金和美国抗通胀债券(TIPS)的远期实际回报关联，构建了黄金的预期收益模型。2024年9月17日，模型测算未来一年黄金的预期收益率为17.7%。随着金价收益率逐步兑现，黄金的预期收益率相对峰值有所回落， 但该值仍高于10%，位于择时模型的看多区间。回顾过去12个验证窗口，黄金预期收益模型的预测值与真实回报贴合良好，平均绝对误差为4.43%。 GVF：年内已超额兑现，远期供需均衡中枢仍有向上空间 世界黄金协会（WGC）在其官网
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