【东吴电新】容百科技2024年三季报点评：Q3盈利大幅改善，海外工厂即将满产

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盈利预测与估值 投资要点 业绩略超预期。 公司24Q1-3营收113亿元，同-39%，归母净利润1.2亿元，同-81%，毛利率9%，同0.4pct，归母净利率1%，同-2pct；其中24Q3营收44亿元，同环比-22％/+39％，归母净利润1.1亿元，同环比-55%/+123％，毛利率11%，同环比+0.6/+0.3pct，归母净利率2.4%，同环比-1.8/+0.9pct，业绩略超市场预期。 Q3销量环增33%，韩国一期Q4满产，海外出货占比持续提升。 24Q1-3公司三元销量近9万吨，其中Q3销量超3.5万吨，同增27%，环增33%，全球市占率环比提升4pct至14.4%，龙头地位进一步巩固；我们预计Q4出货量3.5万吨+，全年三元正极出货量有望达12.5万吨左右，同增25%左右。海外市场方面，Q1-3公司向欧美日韩客户出货近1.5万吨，Q3海外出货占比达到20%+；韩国工厂一期2万吨预计Q4满产满销，二期4万吨预计25Q1完成建设，Q3开始大规模量产，后续海外占比将进一 ………………………………