点评 | 周大福：FY25Q2金价高涨短期流水延续承压，国庆及节后表现超预期

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本文来自方正证券研究所于2024年10月23日发布的报告《周大福 ： FY25Q2金价高涨短期流水延续承压，国庆及节后表现超预期》，欲了解具体内容，请阅读报告原 文。 分析师： 周昕 S1220524100007，陈佳妮  S1220520080002 联系人： 廖捷  点评内容  事件： 周大福披露FY25Q2（24/7-24/9）主要经营数据。 中国内地市场零售值下滑19%，直营同店降幅略有收窄： FY25Q2中国内地零售值同比下滑19.4%，主因金价于季内高位波动后屡创新高，金饰行业表现整体承压。同店角度看，中国内地直营、加盟同店分别同比-24.3%、-20.3%，降幅与前一季度较为接近。按产品划分，黄金首饰零售值同比下滑24.7%、镶嵌产品下滑27.6%，但一口价黄金表现亮眼占比由5.0%提升至12.8%。同店按量价拆分看，金价/金饰ASP/销量分别同比+24%/+14%/-34%。 港澳市场零售值下滑31%，但珠宝镶嵌降幅收窄： FY25 ………………………………