债牛未止

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来源：债券圈 作者：袁伟鹏 摘要： 近期，关于资产端的政策利率和负债端的存款利率均出现了不同程度的下调，其来势与上次存款利率的下调相比，似有过之而无不及之势。类比上次存款利率下调后债券收益率的下降幅度，同时结合当下经济运行的环境来看，我们预计随着新一轮债牛的开启，十年期国债收益率有望下到2.00%附近，仍有十多个BP的下行空间，所以不要着急忙慌下车止盈，保持定力，以免踏空。不过考虑到今年上半年经济增速与全年经济增长目标持平，当前经济增长压力稍大，完成全年经济增长目标或成为今后政策实施的重中之重，后期势必会出台一些行之有效的举措助力完成全年经济增长目标，在逆周期调节逐步加强下，收益率会随着基本面的好转从本轮债牛的低点出现一定甚至是不小幅度的上行。 正文： 一、上一轮存款利率下 ………………………………