华泰 | 交运：航司旺季经营向好，等待中长期供需改善

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点击小程序查看研报原文 核心观点 7月旺季，三大航+春秋+吉祥客座率持续超越19年同期 7月进入暑运旺季，民航各项运营指标表现强劲，客座率连续超过19年同期水平。三大航+春秋+吉祥7月整体供/需分别同增13.7%/18.8%，恢复至19年同期的120%/121%（6月为114%/114%），客座率83.0%，环比上升0.2pct，同增3.6pct，超过19年同期0.3pct（6月为高0.2pct）。往后展望，8月民航需求有望持续旺盛，旺季过后供需状况需进一步观察，不过我们认为中长期民航供给收紧有望延续，伴随需求不断增长以及国际航线恢复消化运力，航空板块景气度改善有望进一步兑现。 三大航客座率超19年同期0.2pct，南航相对领先 三大航7月整体供/需同增13.9%/19.9%，恢复至19年同期118.5%/118.8%（6月为112.1%/112.2%），客座率82.3%，同增4.1pct，超过19年同期0.2pct（6月为高0.1pct）。其中国内线7月供/需同增0.3 ………………………………