百度集團-SW: 24Q2點評：AI智能雲加速迭代，重視AI時代價值重估

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Baidu  (9888 HK) 24Q2點評：AI智能雲加速迭代，重視AI時代價值重估 24Q2E review: Baidu steps up AI smart cloud iteration while LLM leverage expands stock revaluation potential TP:HKD137.00    BUY (maintain) 投資要點/Investment Thesis 投資要點/Investment Thesis 百度2024Q2業績概覽：百度Q2總收入339億元，同比0%；Non-GAAP經營利潤75億元，同比+2%。 百度Core： 24Q2百度Core收入爲267億元，同比+1%；其中在線營銷收入192億元，同比-2%。主要因爲：宏觀經濟恢復不如預期，廣告客戶改善的可見性有限。我們預計在線營銷收入在未來幾個季度的增長有望保持基本穩固。   非在線營銷收入75億元，同比+10%，主要由智能雲業務帶動；愛奇藝收入74億元，同比-5%。AI Cloud收入達51億元，同比+14%。增長主要由生成式 AI （gen-AI）和基礎模型驅動，生成式AI 收入佔總AI雲收入的 9%。我們認爲，隨着ERNIE 的採用不斷擴 ………………………………