华泰 | A股策略：政策驱动与业绩改善的交集

文章预览

机构视角下，寻找政策驱动与业绩改善的交集 上周前四个交易日市场震荡回落，周五在地产政策超预期下收复失地，结构上看行业轮动加快、政策交易升温。 我们总结以下几点观察： 1）4月经济数据结构延续分化，工业/出口与消费剪刀差走阔，大众消费韧性强于高端消费； 2）地产政策力度超预期、成效待验，政策底至销售底地产/保险占优，但本轮与过往地产行情区别或在于，更新周期和外需拉动部分后周期品种景气率先回升； 3）宏微观视角均指引出口链景气有一定持续性，且筹码尚不拥挤，但短期超涨品种或有回调压力。 配置上，适当降低红利仓位，增配政策驱动与业绩改善交集的轻工/化纤/化学原料/保险/港股大众消费。 核心观点 经济数据：工业/出口与消费剪刀差走阔，大众消费韧性强于高端消费 4月国内经济数据显示基本面仍处于波浪 ………………………………