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核心观点： 百润股份布局威士忌，大众品优先关注零食与复调板块 11月18日-11月22日，食品饮料指数跌幅为4.1%，一级子行业排名第27，跑输沪深300约1.5pct，子行业中其他食品（+0.0%）、肉制品（-1.6%）、软饮料（-2.1%）表现相对领先。本周百润股份举办“崃州品牌之夜”威士忌新品发布会，首发两个品牌：崃州（单一麦芽威士忌）创世版和百利得（调和威士忌）创世版。其中“崃州”品牌定位中高端市场，以纯饮场景为主，主要通过品鉴会和展会形式推广。“百利得”品牌定位年轻消费人群的调和饮用场景，通过市场互动和品牌宣传推广，也是前期公司重点推广的品牌。2024年威士忌仅发售2万瓶限量版产品，贡献收入较低。我们预判2025年可能会大规模上市多款威士忌新品，以满足多样化市场需求。威士忌在国内尚处于蓝海市场，国内威士忌品类长期
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