【国盛钢铁】工业化成熟期钢种结构的变迁

主要观点总结

本文介绍了钢铁行业的现状及发展趋势，分析了全球及中日德三国的钢铁产量变化，探讨了产业结构调整和转型过程中的关键因素。同时，对投资策略和风险提示也进行了阐述。

关键观点总结

关键观点1: 钢铁行业随着工业化进程的发展而演变，需求结构问题逐渐取代总量问题成为关注重点。

文章指出，钢铁行业在工业化进程中不断进化，尤其是进入成熟期后，需求结构问题开始取代总量问题。投资不再作为需求拉动的核心力量，需求端波动下降，总量需求更多呈现稳态，结构上更加贴合制造业。同时，技术路线和设备建设方向决定了成本的优势，出口占比有望持续提升。

关键观点2: 以中日德三国为例，阐述了钢铁行业的不同发展阶段和特点。

文章通过对比中日德三国的钢铁行业，指出工业化起飞阶段的标志是人均GDP和人均产量的增长。进入成熟期后，钢铁行业面临结构调整和转型升级的挑战。以日本和德国为例，其钢铁行业在总量控制的同时，实现了结构的优化升级，特别是特钢产业的发展。

关键观点3: 投资策略和风险提示。

文章提出了一些投资策略，包括关注钢铁行业的结构调整和转型升级，特别是特钢产业的发展。同时，也提出了一些风险提示，如国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、测算可能出现偏差以及相关历史规律可能失效等。

文章预览

摘要 立于当下： 伴随着中国的工业化的起飞、成长至成熟，过去二十年中国的经济结构不断调整。同时用钢结构也在不断进化。尤其是进入成熟期后，需求结构问题开始取代总量问题。 投资不再充当需求拉动的核心力量，需求端波幅下降，总量需求更多呈现稳态，结构上更加贴合制造业。从生产端来看，技术路线与设备建设的方向决定了我国有望长期维持成本低位优势，出口占比也有望持续提升 。 他山之石： 钢铁行业以粗钢人均600公斤以上作为进入工业化成熟期的标志，德国在1969年完成工业化的起飞，而日本工业化的起飞完成于1971年，随后进入成熟期，大部分工业国粗钢消费呈现漫长的稳定阶段，此时结构问题关注度开始取代总量问题。这一阶段起始至今日本与德国的钢种产量、品种结构及出口比例不断变迁， 在总产能下降与行业集中度提 ………………………………