中金宏观 | 美国劳动力市场韧性超预期

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中金研究 上周五公布的美国4月非农数据超市场预期，失业率降至历史新低，显示劳动力市场仍有韧性。我们认为，这些数据表明美联储激进加息尚未对劳动力市场产生实质性影响，本轮货币紧缩的传导或有较强的滞后性。劳动力市场的韧性也会加大通胀粘性，如果通胀下降的速度不够快，美联储也不得不维持紧缩。货币政策方面，上周美联储暗示可能暂停加息，但也强调最终决策取决于数据，本周将公布美国银行信贷条件与4月CPI通胀数据，这些将为6月利率决议提供关键依据。上周欧央行如期加息，拉加德态度偏鹰 [1] ，欧美货币政策呈现“欧强美弱”态势，这或是近期美元汇率偏弱的一个原因。 ►  美国4月非农数据超市场预期 ，25.3万的新增就业人数显示企业招聘动能依旧强劲，其中教育医疗（+7.7万人）、休闲住宿（+3.1万人）、商业服务（+4.3 ………………………………