【华泰宏观李超】信用拐点仍难到来——2019年1季度大类资产配置报告

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文 | 华泰宏观  李超 / 程强  内容摘要  >> 大类资产配置观点 在我国宏观基本面没有出现明显好转信号之前，我们仍然延续看好利率债的观点。展望2019年，实际和名义GDP增速大概率延续回落，经济基本面因素决定债市无风险利率仍有下行空间。我们预计今年我国10年期国债收益率中枢为3%、底部为2.8%。具体来说，股票：建议沿着CPI与PPI剪刀差布局；债券：看好利率债和基建类城投债；商品：PPI中枢大概率下行；房地产：预计2019年三季度政策将有所松动；黄金：在前期上涨的基础上仍可能继续上涨。 >> 经济下探仍未见底 2018年四季度GDP增速6.4%，全年经济增速6.6%。全球经济复苏局势及相关外需仍有较大不确定性，国内工业生产持续弱势、工业企业盈利增速下滑，我们认 ………………………………