利率择时观点转为中性震荡

主要观点总结

本报告主要分析了利率市场趋势、公募债基行为及市场分歧等方面的内容。利率市场结构变化显示，10年期国债到期收益率下降，水平结构接近历史低位，期限结构中性偏高，凸性结构接近历史低位。利率价量周期择时信号显示中性震荡，公募基金久期提升，分歧也提升。最后，本报告进行了重要申明和免责申明。

关键观点总结

关键观点1: 利率市场结构变化

10年期国债到期收益率下降，水平、期限和凸性结构读数有所变化，目前处于特定水平。

关键观点2: 利率价量周期择时信号

利率数据的多周期择时信号显示中性震荡，长、中、短周期下的信号有所突破但未达2/3。

关键观点3: 公募债基行为跟踪

公募基金久期提升，分歧也提升，久期水平和分歧程度均处于历史高分位水平。

关键观点4: 重要申明与免责申明

本报告仅是对市场历史表现的客观描述，不构成投资建议，分析师的薪酬与观点无关。读者应自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不对因使用本微信号的内容而导致的损失承担责任。

文章预览

利率市场趋势定量跟踪 2024.11.15 『利率市场结构变化』 10年期国债到期收益率录得2.09%，相对上周下降1.19BP。当前利率水平、期限和凸性结构读数分别为1.75%、0.71%、-0.06%，从均值回归视角看，目前处于水平结构点位接近历史低位、期限结构点位中性偏高、凸性结构点位接近历史低位的状态。   『 利率价量周期择时信号：中性震荡』 利率数据的多周期择时信号为：长周期向下突破、中周期无信号、短周期向上突破。综合来看，当前合计下行突破1票、上行突破1票，由于3种周期下的同向突破总得票数未达2/3，最终信号的综合评分结果为中性震荡。 『公募债基行为跟踪：久期提升、分歧提升』 公募基金最新久期（计入杠杆后）中位数读数为3.66年、4周移动平均值为3.59年，相对上周分别提升0.06年、提升0.03年。目前机构持仓久期处于历史5年来的100%分位 ………………………………