债市日报 | 美联储有望开启渐进式降息20240820

文章预览

海外观察 ★ 当前通胀和失业率组合有利于美联储9月开启渐进式降息。 此前我们提出 3% 以下的 CPI +4% 以上的失业率将触发美联储降息，目前来看 9 月降息已经顺理成章。一方面，美国 7 月 CPI 同比降至 2.9% ，预计 8 月 CPI 在高基数下仍会继续下降，有利于美联储 9 月降息。周末美联储票委戴利表示通胀已经得到控制，需要采取循序渐进的方式降息。美联储希望放松政策的限制性，同时仍保持一定的克制，以全面完成通胀目标。另一方面， 7 月失业率上升至 4.3% ，一度引发市场进行衰退交易。我们认为， 7 月失业率大幅上升存在一定的临时性因素， 8 月失业率可能小幅回落。三季度美国居民假期较多，消费存在季节性走强动力，因此三季度是美国经济传统旺季，衰退风险较小。 7 月零售和 8 月消费者信心好转， 7 月零售环比 1.0% ，同比 2.7% ，比 6 月 ………………………………