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题图：时间 2024 年 2 月，有知有行和陈鹏博士、Roger Ibbotson 教授一起推出了针对中国市场的 第一份 SBBI China 数据年报 。 我们试图用中国股票和债券市场的历史数据去回答以下几个问题： 1）A股的历史收益怎么样？ 2）这些历史收益背后的底层规律是什么样的，是否和美股等其它主要市场一致？ 3）这些底层规律，未来还是否有效？如何指导投资？ 在向大家介绍这份年报的文章中，我写下了这样一段文字： 「 我很喜欢陈博士为这本数据年报写的前言 —— SBBI 研究尽量覆盖足够长的时间，能够包括投资者已经历和可能经历的大多数或所有主要类型的事件，如战争与和平、增长与衰退、牛市和熊市、通胀和通缩，等等。尽管 2005 ～ 2023 年在中国发生的实际事件不会重复，但该时期的事件类型可能会再次发生。 过去 19 年的中国资本市场数据，与过去 98
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