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刘璐 首席分析师 S1060519060001 张君瑞 资深分析师 S1060519080001 摘要 前言： 展期对二级资本债投资而言也可能是个机会。本文将分析展期对债券净价的影响以及展期后债券信用资质的变化，最后得出投资策略。 二级资本债展期前夕这批银行规模很小，评级较低。 截至2024年10月，历史上已经有65支二级资本债出现展期，展期前具体特点如下：1）2021-2022年为展期高峰，之后大降。2）有8家银行发生二级资本债展期的次数超过1次。3）展期前这批银行扣除二级资本债后的资本充足率多不高于12.5%。4）二级资本债展期时的隐含评级均在AA-及以下，且全属于城农商行，银行资产规模都很小。5）辽宁展期数量最多，青海展期率最高。 展期往往会带来二级资本债净价下跌，但是资本充足率较高的二级资本债的净价往往上涨。 二级资本债宣布展
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