许继电气：24Q3扣非增长迅速 Q4直流收入有望释放

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事件描述 公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营业收入95.86亿元，同比减少11.5%，归母净利润8.95亿元，同比增长10.41%，扣非净利润8.64亿元，同比增长20.22%；单三季度，公司实现营业收入27.5亿元，同比减少24.2%，归母净利润2.67亿元，同比增长10.56%，扣非净利润2.53亿元，同比增长32.14%。 事件评论 收入方面，Q3收入同比下滑，我们预计主要系新能源集成与总包等低盈利能力业务收入下滑，另外，根据特高压工程进度，三季度公司特高压主设备预计暂无交付；除此之外，其他板块收入总和预计保持平稳。 毛利方面，公司前三季度毛利率达21.94%，同比提升3.21pct，单Q3毛利率达24.52%，同比提升5.81pct，预计一方面是因为低毛利的集成与总包业务减少，业务结构改善；另一方面来自于公司持续进行的内部降本提效。 费用方面，公司前三季度期间费用 ………………………………