【东北宏观张陈】1月中国通胀数据点评：食品项占CPI总降幅约八成

文章预览

    报告 摘要 11月通胀数据整体表现尚可，低于预期的主要拖累来自于蔬菜价格。 CPI方面，11月CPI同比0.2%，低于市场预期的0.5%，环比-0.6%，处于历史同期的最低水平。CPI的超季节性回落，主要来自于食品项的显著拖累。鲜菜、猪肉、鲜果和水产品价格合计影响CPI环比下降约0.46个百分点，占CPI总降幅约八成。11月食品价格下降2.7%，降幅超近十年同期平均水平2.5个百分点。11月鲜菜项CPI环比-13.2%，显著低于过去-0.7%的季节性水平。11月份，全国平均气温为1961年以来历史同期最高，冷空气过程偏少，利于农产品生产储运，食品中鲜活食品价格大多超季节性下降。11月核心CPI环比下降0.1%，与季节性水平持平，但环比表现好于过去3年，前期政策效果有所体现。展望2025年，核心CPI将有所恢复，但是猪周期角度来看，猪价的下行将在二三季度对CPI表现形成拖累 ………………………………