主动基金的黄昏，那些跟不上牛市的岁月

主要观点总结

本文主要讨论了A股市场近期上涨现象与主动基金经理表现之间的关系。文章指出主动基金在牛市中的表现不如指数基金，引发信任危机。但文章也分析了主动基金在不同牛市的差异表现，并指出只要市场存在散户，主动基金仍有机会创造超额收益。文章还讨论了指数增强基金等新型投资方式的选择。

关键观点总结

关键观点1: 主动基金在近期股市上涨中的表现相对较弱，导致投资者对其产生信任危机。

投资者对主动基金经理的投资洞见失去兴趣，认为他们在股市上涨中未能发挥同等作用。

关键观点2: 在不同的牛市中，主动基金的表现存在差异。

在某些结构性牛市和主题性牛市中，主动基金依然能够取得良好的收益。而在快速拉升行情中，主动基金的表现可能相对较弱。

关键观点3: 散户的存在为专业投资者创造了创造超额收益的机遇。

中国A股市场中的散户代表着非理性和市场的不成熟，这为专业投资者提供了难得的超额机遇。

关键观点4: 指数增强基金是主动与被动投资之间的桥梁。

指数增强基金采用量化模型进行科学管理，表现优异，为投资者提供了更多选择。

文章预览

最近这段时间，我常常在思考一个颇为吊诡的现象：A股市场自9月24日以来终于迎来了期待已久的上涨，但为什么那些曾经被寄予厚望的主动基金经理们，反而成了这场盛宴中的局外人？ 你要说他们技不如人吗？倒也未必。 可现实就是这般耐人寻味：汇金大举增持沪深300ETF的举动，硬生生地改写了基金江湖的版图，让一向强调“择股”的主动基金，在规模上输给了那些“被动”的指数基金。 更有意思的是，记得从前每逢季报披露，基民们都会趋之若鹜地解读基金经理的“小作文”，仿佛那些文字里藏着股市的未来。 如今呢？大家对这些“高深”的投资洞见似乎已经提不起兴趣了。不由让人想到王小波的那句话：生活就是个缓慢受锤的过程。 以至于，连过去几年依靠深度价值，执掌的中泰星元业绩相当不俗的姜诚姜老板，都有点“小落寞”。 是的 ………………………………