深度 | 债务置换背景下，85家建筑企业怎么看？

主要观点总结

建筑行业需求放缓，集中度提升，建筑行业逐步迈入低速增长区间。八大建筑央企市场占有率持续提升，面临市场竞争和回款压力。建筑企业信用资质分析涵盖股东背景、经营情况、资产端、负债端、盈利能力和获现能力六个维度。建筑企业债券投资策略包括央企的母子利差和品种利差策略，以及地方国企的四个梯队分析。风险提示包括政策变化、负面事件和信用风险超预期。

关键观点总结

关键观点1: 建筑行业需求放缓，集中度提升

建筑行业逐步迈入低速增长区间，八大建筑央企市场占有率持续提升，面临市场竞争和回款压力。

关键观点2: 建筑企业信用资质分析

分析涵盖股东背景、经营情况、资产端、负债端、盈利能力和获现能力六个维度。

关键观点3: 建筑企业债券投资策略

包括央企的母子利差和品种利差策略，以及地方国企的四个梯队分析。

关键观点4: 风险提示

包括政策变化、负面事件和信用风险超预期的风险提示。

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摘 要    建筑行业需求放缓，行业集中度持续提升 建筑业属于投资驱动型行业，下游需求主要来自基础设施建设和房地产开发投资。在下游需求低迷的背景下，建筑行业逐步迈入低速增长区间，八大建筑央企市场占有率持续提升。2018-2023年，八大建筑央企营业收入占建筑业总产值的比重从17.2%增长到23.0%，新签合同额占比也从29.9%增长到45.3%。 建筑企业怎么看？ 我们主要从六个维度分析建筑企业的信用资质： 股东背景 主要关注企业性质、区域经济、股权结构。 经营情况 主要关注业务结构、业务持续性、展业区域。 资产端 主要关注总资产规模及增速、资产周转效率、资产质量。 负债端 主要关注债务结构、偿债能力。 盈利能力 主要关注营业收入、净利润及增速、ROE、期间费用率。 获现能力 主要关注经营活动净现金流、收现比、收付现敞口。 建 ………………………………