主要观点总结
本文主要讨论了股权投资市场中的回购履约问题，以及由此产生的创业企业和投资机构的两难选择。文章指出，越来越多的基金到期，未按期上市的企业触发了与投资机构约定的回购权条款，引发了是否启动回购协议的抉择。文中分析了回购危机的原因，包括资本市场交投不活跃、融资功能下降，以及股权投资市场不成熟等。同时，文章提出了解决这一问题的建议，包括改善投资环境、完善股权交易市场、提升投资专业能力等。
关键观点总结
关键观点1: 回购履约成为股权投资市场的两难选择。
由于基金到期和资本市场IPO难度加大，未按期上市的企业需要面对是否启动回购协议的决策。
关键观点2: 回购条款履约面临两难，主要表现在投资机构和创业企业两方面。
投资机构面临启动回购可能无法挽回损失的风险，不启动则面临基金到期的压力；创业企业和创业者则面临不履行回购协议可能违约的风险，履行则可能影响正常经营活动。
关键观点3: 回购危机的直接原因是境内IPO难度提高和资本市场交投不活跃。
此外，经济面临需求收缩、供给冲击和预期转弱压力，以及有效需求不足等问题，也导致了投资边际收益率下降。
关键观点4: 解决回购危机的建议包括改善投资环境、完善股权交易市场、提升投资专业能力等。
此外，还需要摒弃追求价差泡沫交易的粗放思路，帮助被投资企业塑形提质增效。
文章预览
2024.08. 21 本文字数：2156，阅读时长大约4分钟 导读 ： 越来越多基金开始到期，导致未按期上市的企业触发与投资机构约定的回购权条款，引发了创业者与投资机构面临是否启动回购协议的抉择。 作者 | 一财评论员 回购履约与否成为股权投资市场的一个两难选择。 近日上海礼丰律师事务所发布《VC/PE基金回购及退出分析报告》显示，在2023年沪深交易所受理IPO项目中，约有65%的企业在协议中设置了回购权条款。 由于近年来资本市场IPO难度加大、融资功能下降，及存量股权交易市场不发达、S基金发展滞后等，伴随着越来越多基金开始到期，导致未按期上市的企业触发与投资机构约定的回购权条款，引发了创业者与投资机构面临是否启动回购协议的抉择。母基金周刊的数据显示，2017年中国一级市场共成立人民币基金3500只，总募资金额达1.67万亿元，
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