【东吴宏观陶川】那些年，政治局如何解读“输入型通胀”？

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“输入型通胀”担忧来袭，历史上都发生了什么？ 近期高层在诸多场合都表示了对于通胀问题的密切关注：4月8日国务院金融稳定委员会第五十次会议上，刘鹤副总理表示“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”；最新的进出口数据显示，3月中国进口大超预期，其中价格因素“功不可没”（图1）。 我们将“输入型通胀”暂且定义为主要国际大宗商品价格连续大幅上涨导致国内通胀压力上升的现象，这一现象在我国历史上并不少见，我们通过商品价格-通胀变化（图2）和政策关注度（我们使用央行货币政策执行报告有关通胀的专栏数量和主要内容来确定，图3）。 发现2001年加入WTO之后，比较典型的“输入型通胀”时期是 2007至2008年和2010至2011年 ，2017年 ………………………………