浅析重庆啤酒的高ROE之源

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点击图片即可免费领书哦👆 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：爱求知的蜗牛 来源：雪球 作为外行 ， 观察啤酒行业时有个大大的好奇 —— 为何重庆啤酒的ROE （ 63.7% ） 可以做到青岛啤酒 （ 16.1% ） 的4倍 ？ 靠想象力想不出来 ， 那就老老实实把杜邦分析的数据展开来看 。 ROE分拆的三项指标中 ， 重啤的①归母销售净利率9%低于青啤 （ 12% ） ， 而②资产周转率1.19和③权益乘数6.18均显著高于青啤 （ 0.68和1.78 ） ， 并且权益乘数对ROE的贡献最大 。 我们知道 ‘ 权益乘数=1/(1-资产负债率) ’ ， 也就是说资产负债率对ROE的贡献最大 ， 资产周转率的贡献其次 。 那么 ， 接下来的问题是 —— 为什么重庆啤酒的资产周转率和资产负债率双高 ？ 对此 ， 常见的答案是 ： 因为公司运营效 ………………………………