尚太科技（001301）：石墨化成本优势明显，市占率持续提升

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公司深耕锂电池负极行业，从石墨化加工起家，向下游延伸成功发展了负极业务。公司在负极行业供需失衡、价格竞争加剧的大背景下，充分发挥在石墨化端的成本优势，始终维持行业领先的盈利能力，近几年公司负极业务毛利率水平持续领跑行业。同时在负极行业需求侧从性能转向成本的趋势下，成功开拓4C快充、新型储能等新品，在行业下行期实现满产满销，此外公司较低的负债率以及高产能利用率也给予公司在周期底部加速产能扩张的资本，与成本优势带来的新订单相互形成正反馈，市占率有望持续提升。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。 摘要 石墨化加工起家，负极业务快速成长。 公司深耕负极行业，管理层均出身碳素厂和头部负极公司，最初公司从为头部负极企业代工石墨化起家，在2018年逐步将业务拓展至负极材料领域，成功实现在大 ………………………………