美国这次真的要衰退了吗？（天风宏观宋雪涛）

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4 月美国经济数据走弱是对货币政策隐含收紧的“再适应”， 不宜以 4 月数据外推美国经济走势，不宜对降息预期转向乐观。 文：天风宏观宋雪涛/联系人钟天 从4月底公布的美国1季度GDP开始，紧随其后的一系列美国4月经济数据均不及预期 ，包括非农、PMI、地产销售以及PCE消费数据，反映出 美国经济正在降温，“衰退交易”也再次升温。 但我们认为这只是货币政策隐含收紧引起的短期经济波 动，并不是经济衰退的征兆，不宜以4月美国数据走弱来外推经济走势，也不宜对年内降息预期转向乐观。 自4月初起， 随着Q1通胀数据的持续超预期， 联储开始“正视”二次通胀趋势 ， 以鲍威尔为首的联储官员从4月中开始纷纷表示对通胀缺乏信心、认为利率将维持更高的时间 。 这使得降息预期向不降息与更晚降息回摆，最重要的是鲍威尔在不同场合连续表 ………………………………