基金组合｜高质量风格基金如何刻画与优选？

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文 ｜ 何旺岚 张子辰 唐栋国 赵文荣 王亦琛 郭佳昕 质量因子在主被动投资中的重要性不断凸显，随着国内投资环境的变化，主动基金经理对质量因子的定义不断迭代，企业质地的要求从注重盈利能力和成长，升级迭代为关注盈利能力、自由现金流、股东回报、资产质量和杠杆水平等方面。本文参照国内外质量风格股票指数和主动基金经理考察好公司的标准，从考察企业质地的五个维度量化表征个股质量因子，并结合持仓数据刻画基金的质量风格标签，构建出的高质量核心池指数和精选组合在历史上可以稳定持续地跑赢万得偏股混合型基金指数和沪深300，获取稳健的超额回报。 ▍ 质量因子在主被动管理中均占据重要地位。 自下而上的基本面研究主要是围绕质量、景气和估值不可能三角进行选股，大部分基金经理依靠其资源禀赋、投研经历及性 ………………………………