【天风农业|季报点评】瑞普生物（300119）：宠物医院扩张如期进行，预计4季度业绩开始加速！

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来源 | 天风农业吴立团队 成员 | 吴立 刘哲铭 魏振亚 杨钊 陈潇  事 件  公司10月25日公告三季报。公司前三季度营业收入7.44亿元，同比上涨5.45%；归母净利润1.02亿元，同比上涨3.32%。其中，第三季度营业收入2.71亿元，同比上涨5.82%；归母净利润4624万元，同比下跌4.63%。 我们的观点 猪苗增长弥补禽苗下滑，第三季度公司总体收入、利润同比变化较小。 我们预计公司前三季度猪用疫苗收入同比增速在30%左右。增速较高的主要原因有三点：第一，公司产品种类齐全，下游行业规模化程度提高带动公司产品销量提高；第二，公司主动提升猪苗产品纯化等工艺，上半年腹泻苗、圆环苗、猪瘟苗（公司主要是市场苗，因此受政采影响较小）的各省销量完成情况较好。第三 ………………………………