【活动报名】一级市场退出新趋势，“第三届私募股权基金流动性峰会”等你来报名

主要观点总结

本文讨论了国内私募股权市场的退出问题，特别是人民币私募股权基金在退出清算节点时面临的流动性诉求。文章指出目前国内私募股权基金的退出通道过于依赖IPO，但在国资和财政资金为主的LP取代市场化LP的背景下，这种单一且耗时的退出方式与国资LP的诉求不完全匹配。文章提到“退出难”是全球私募股权基金的共同挑战，但相比之下，美元基金管理人的退出通道更加多元。晨哨提出的结论是人名币私募股权基金需要发展多元化的退出路径和GP的退出能力。为此，晨哨将举办第三届私募股权基金流动性峰会，聚焦S市场和并购基金市场，助力私募股权市场的退出面向多元化发展。峰会将邀请全市场核心的资产端和资金端代表机构、政府主管部门和股交所领导等。

关键观点总结

关键观点1: 国内私募股权市场面临退出清算节点问题

文章指出近两年是国内私募股权市场的退出主题，尤其是在经历了设立高峰期后的基金清算阶段，流动性诉求强烈。

关键观点2: IPO不是唯一的退出方式

虽然IPO是目前国内私募股权基金主要的退出方式，但这种单一方式并不适应当前的国资LP主导的趋势。

关键观点3: 多元退出通道是发展趋势

晨哨强调发展多元化的退出路径是必要的，特别是在面临全球挑战时，并购和S基金等渠道成为重要解决方案。

关键观点4: 晨哨将举办第三届私募股权基金流动性峰会

峰会将聚焦S市场和并购基金市场，助力私募股权市场的多元化发展，并计划邀请核心资产端和资金端代表机构等参与。

文章预览

退出，是近两年国内私募股权市场的主题。2015至2018年间是人民币私募股权基金设立的高峰期，如今这些基金相继迎来退出清算的节点，有着强烈的流动性诉求。 目前国内私募股权基金的退出通道过于依赖IPO， 在国 资和财政资金为主的LP取代了市场化 LP的当下， 这种单一且耗时的退出方式不能与国资LP的诉求完全匹配。 尤其每当IPO市场因监管或其他因素出现暂缓或停摆，私募股权市场必然为此“一片哀嚎”。 事实上，“退出难”是 全球私募股权基金共同的挑战。然而，相比之下 ，美元基金管理人的退出通道更加多元。 并且，越是在退出较困难的年份，并购渠道越是能够成为基金退出的中流砥柱（见图1）。 此外，S基金也一如既往地能够稳定解决市场约20%的退出流动性问题。 图1：2019-2023年全球私募股权基金的退出方式占比 资料来源：Preqin，S G ………………………………