银行理财公司规模变动分析

主要观点总结

华源证券固收团队关于理财市场的投资要点报告，包括理财规模增长、固收类理财收益、各类型理财公司规模变动以及固收类理财投资建议等。报告指出，11月理财规模超季节性增长，固收类理财收益较高吸引资金净流入，股市震荡导致部分资金重新配置理财，同时定期存款利率下调也促进了固收广义基金规模的增长。风险提示包括财政政策、监管政策、股市走势等可能带来的风险。

关键观点总结

关键观点1: 理财规模增长与季节性规律分析

截至2024年11月末，理财规模合计30.2万亿元，11月份理财规模环比增长0.42万亿元。传统理财客户风险偏好偏低，股市对理财规模的影响不大。二季度理财规模增长强于往年，与规范手工补息的影响有关。

关键观点2: 理财公司理财规模变动分析

理财规模前三的机构为招银理财、兴银理财和农银理财。大行理财公司中，农银理财的理财规模超越信银理财跃居行业第三。股份行理财公司中，恒丰理财、浦银理财和华夏理财的理财规模增幅亮眼。城农商行理财公司中，苏银理财领跑。

关键观点3: 固收类理财收益情况

固收类理财产品业绩比较基准持续下行。现金管理类理财产品收益率呈下行趋势。随着债市行情亮眼，固收类理财产品当月年化收益率显著回升。

关键观点4: 投资建议与风险提示

投资建议包括债券牛市未结束，静等市场走向；风险提示包括财政政策大幅超预期、监管政策超预期以及股市可能大幅走强等可能带来的风险。

文章预览

华源证券 | 固收  廖志明团队 投资要点： 11月理财规模超季节性增长。 我们测算，截至2024年11月末，理财规模合计30.2万亿元，11月份理财规模环比增长了0.42万亿元，且增量以固收类为主。 我们认为，11月理财规模超季节性增长，主要有3点：1）信用债行情较好，固收类理财收益率较高，吸引资金净流入；2）股市震荡，部分观望资金重新配置理财；3）10月中下旬全国性银行大幅下调了定期存款利率，促进固收广义基金规模增长。 前11个月理财公司理财规模普遍增长。 截至 2024年1 1 月末，理财规模前三的机构为：招银理财、兴银理财和 农银理财，农银理财的理财规模超越信银理财跃居行业第三 。 此外，信银理财和工银理财均有望进入理财规模 2万亿阵营 。大行理财公司中，建信理财的理财规模增幅较小，交银及中邮的理财规模增幅突出。股份行理 ………………………………