政策与基本面共振，把握港股央国企红利投资机会【华福金工·李杨团队】

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//   核心结论   // 宏观环境与产业面共振，凸显港股红利价值     1）央国企的投资价值在不断提高。近年来，我国加快推动央国企改革，聚焦优化布局、强化治理和推动市场化运作，致力于打造世界一流企业，促使央国企的价值逐步得到提升。此外，在企业分红方面，央国企在资本市场的分红领域中扮演着重要角色。     2）政策面与基本面共振，红利策略持续性强。一方面，证监会、国务院发布的政策推动上市公司分红改革，强化现金分红监管，提升投资者收益预期。另一方面，PMI下行、M1-M2剪刀差扩大，均表明国内经济仍处于筑底阶段，红利资产的防御属性使其表现优于市场；海外的美债利率在高位震荡，有望为红利策略有效性带来延续。     3）港股估值与红利策略发挥协同效应，投资性价比凸显。自2024年2月以来，恒生指数在国内政策推 ………………………………