汽車: 小鵬汽車: 24Q1年業績點評：X9 推動毛利率高增，首次確認軟件收入

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China Automobiles 24Q1年業績點評：X9 推動毛利率高增，首次確認軟件收入 XPeng case study: X9-led high GPM growth in 24Q1E;  R tech services an emerging revenue driver 投資要點/Investment Thesis 投资要点/Investment Thesis 小鵬汽車24Q1: Q1 累計交付 21,821 輛車，同比增長19.7%，環比下降49.8%，主要由於G6及24款G9當期交付量減少和季節性影響；總營收 65.5 億元人民幣，同比增長 62.3%，汽車收入 55.4 億元人民幣，同比增長57.8%，服務和其他收入10億元，同比增長93.1%，主要系大衆汽車集團進行平臺與軟件戰略技術合作有關的技術研發服務收益本季度首次確認軟件收入。24Q2指引：公司預計24Q2汽車銷量將在2.9萬輛至3.2萬輛，對應的收入約爲75.0億元至83.0億元。 利潤端： 整體毛利率 12.9%，汽車毛利率5.5%，汽車毛利提升主要系成本降低及產品組合改善所致，此外由於下調P5銷量預期，P5相關的 ………………………………