【10月社零同比+4.8%，多重因素助力消费显著回暖】开源零售黄泽鹏团队

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开源零售：黄泽鹏/杨柏炜/陈思 摘要  10月社零同比+4.8%超Wind一致预期，政策预期改善，消费潜力待释放 国家统计局发布社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：2024年1-10月我国社零总额为398960亿元（同比+3.5%，下同），其中10月社零总额为45396亿元，（+4.8%，高于Wind一致预期+3.9%）、除汽车以外的社零总额同比+4.9%；此外10月社零增速环比+1.6pct，较9月显著回暖。分地域看，1-10月城镇/乡村社零同比分别+3.4%/+4.4%。整体看，10月社零数据在国庆假期、双十一大促以及国家促消费政策等因素作用下有明显回暖。我们认为，近期政策基调转向，预期先行改善，顺周期特征显著的消费行业有望凸显弹性，消费潜力待逐步释放。 商品零售环比表现回暖，化妆品品类受双十一大促前置影响同比大幅增长 价格因素方面， 10月整体/食品类CPI同比分别+0.3%/+2.9%， ………………………………