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【阿里巴巴-W*张良卫】深度:GMV增长受益复购心智与支付互通,期待全站推革新拉动CMR收入提升

东吴研究所  · 公众号  ·  · 2024-09-23 07:20
    

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阿里巴巴-W(09988.HK) GMV增长受益复购心智与支付互通 期待全站推革新拉动CMR收入提升 投资要点: 淘天店铺逻辑构建全SKU生态,全面覆盖消费者需求体验,当前竞争格局下以扶持淘宝供应链为第一要务: 淘天通过对店铺的流量奖励机制培育了最综合的购物体验,并构建了以品牌为核心的全SKU生态,“搜”和“逛”的有效性形成护城河。拼多多以集中流量扶持有限SKU形成价格冲击,但当前拼多多商品的成本优势逐渐下降,主要在于1)物流和佣金费用上涨;2)淘天全面复制促销策略,通过补贴和推广工具革新等方式扶持中小商家、打造低价供应链。 GMV端,淘天以百亿补贴培育用户粘性,联通微信支付有望带来用户增长新动力: 近年电商平台的网民渗透率已接近极限,在微信月活用户较淘天高1.3亿的背景下,淘天联通微信支付有望打开用户增长 ………………………………

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