【华泰宏观|深度】“对等”关税：几点预判和量化分析

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！   概览 ‍‍ 根据2月13 日发布的总统令，特朗普政府将在4月2日发布对各国基于对等关税框架的调查结果及加征税率（参见《 如何理解特朗普提出的“对等关税”？ 》，2025/2/10）。鉴于关税已成为特朗普撬动内政、外交等各方资源的“万能杠杆”，且其政策很大程度上随对手国反应而实时调整，预判对等关税具体政策的难度较大。然而 ， 对等关税实施后，美国的有效平均进口关税水平就将达到近100年来的最高水平，全球贸易体系和增长的“耐受力”将经受名副其实、百年一遇的“压力测试”，并产生深远的蝴蝶效应。 本文对对等关税调查的可能结果做出一些方向性的预判和量化分析 。特朗普政策或继续快速变化，我们将密切关注和实时更新相关的分析。 1.对等税率的主要量化依据或是对美顺 ………………………………