天风·月度海外金股｜1月

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【天风研究】2025年1月海外金股 资料来源：Wind、天风证券研究所（eps为Wind一致预期） 宏观：2025 年度展望：美元、通胀、降息 2025 年度展望：美元、通胀、降息 第一点：内生性的通胀粘性与特朗普 2.0 的通胀风险 第二点：美国通胀或“先下后上”，带来联储下半年加息可能 第三点：特朗普 2.0 的强经济、高通胀，以及政策不确定性共同推高美元 第四点：特朗普的政策矛盾逐渐显现，美元或因“强预期、弱现实”而走 弱 风险提示： 美国降息幅度超预期，特朗普政策落地节奏超预期，特朗普贸 易政策更加激进，美国私人部门债务出现非线性变化 海外 1月金股：腾讯控股 整体业绩 ：3Q24 收入+8%，Non-IFRS经营利润同比+19%，继续保持盈利快于收入增长的乘数效应 3Q2024 公司收入同比+8%，环比+4；毛利同比+16%，环比+3%；Non-IFRS 经营利润同比+19%，环比+5%；3 ………………………………