拼多多: 24Q1業績：利潤顯著超市場預期，展現強盈利能力

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Pinduoduo  (PDD US) 24Q1業績：利潤顯著超市場預期，展現強盈利能力 24Q1E results takeaways: drilling down expenses helped raise profits substantially above market expectations BUY (maintain) 投資要點/Investment Thesis 投资要点/Investment Thesis 24Q1業績要點：收入端及利潤端增長均超市場預期 公司公佈24Q1業績。2024Q1公司營業收入同比增長130.7%至868億元，高於彭博一致預期13%；拆分來看，公司24Q1營銷服務收入爲425億元，同比增長55.8%，超彭博一致預期13%；交易服務收入同比增長326.8%至444億元，超彭博一致預期17%，我們預測主要系海外業務Temu的快速發展；公司24Q1 Non-GAAP調整後淨利潤同比增長202.2%至306.02億元，超彭博一致預期97%，Non-GAAP淨利率爲35.3%，我們認爲主要系費率的有效控制和經營效率的提升。 24Q1E revenue and profit growth both exceeded market expectations Revenue: Pinduoduo’s (PDD) unaudited 24Q1E res ………………………………