债市急涨急跌背后的逻辑 | 债市交易日记

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本文选自招商 证券固收团队于2024年8月14日发布的报告《 债市急涨急跌背后的逻辑 ——债市交易日记》 ，详 细内容请参考研究报告。 作者：张伟 S1090524030002   摘要   8 月 13 日，债市迎来上涨， 10 年期国债利率下行 2.6bp 至 2.23% ， 30 年国债利率下行 3 bp 至 2.41% 。债市急涨急跌背后的逻辑是什么，后续债市怎么看，对此我们观点如下。 一、 债市急涨急跌背后的逻辑 稳增长与金融市场防风险的平衡，这是导致债市出现急涨急跌的重要影响因素。在二季度货币政策执行报告中，央行表示要加强逆周期调节，为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境。而 7 月制造业 PMI 小幅回落至了 49.4% ；并且 8 月以来，生产有所回落。上周（ 8 月 5 日至 8 月 9 日）螺纹钢产量 4 周移动平均同比为 -25.9% ，较前值回落 4.6 个百分点。高炉开工率为 80.2% ………………………………