固定收益 | 城投债偿还有息债务的比例上升——城投界定月报（2025年第1期）

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城投，名单 本报告基于城投债募集资金用途特征、“市场化经营主体”声明、退出地方融资平台公告，更新兴业研究界定的城投名单，相关信息于 兴魔方 ® （X-CUBE ® ）“12345城投区域数据库” 中同步更新。 城投债募集资金主要用于借新还旧，但偿还有息债务的比例持续上升。 2024年12月，城投债募集资金用于借新还旧、偿还有息债务、补充流动资金、项目建设的比例分别为81.4%、16.8%、1.3%、0.5%。其中，用于偿还有息债务的比例相较11月继续增加0.7个百分点，已经连续三个月有所提升，用于项目建设和补流的比例下降。地方债置换隐性债务、融资平台逐步退出名单背景下，为防范系统性风险，城投债募集资金用途监管仍偏紧，但可能对部分退出融资平台名单的主体适当支持资金用途拓宽至偿还存量债务。 当前阶段退平台主体以 区县级主体为主 。 2 ………………………………