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// 核心结论 // 投资要点： 信用债整体修复不及预期 信用债经过八月中下旬的回调之后收益率几乎都在8月28日达到阶段性顶点，并逐渐进入企稳修复状态，但是下跌之后迎来的并不是市场预期的普涨，不同期限和等级的信用债表现有所分化。 从收益率角度来看，率先修复的是期限较短和等级较高的品种 。以中短票为例，从8月28日当天看仅有1年期的AAA和AA+级、5年期AAA级和10年期AAA级收益率是下行的，其余期限和等级中短票收益率仍在上升。但是修复行情仅持续到9月5日，短端收益率受制于同业存单价格，因此9月6日开始再次窄幅上行。 从信用利差角度来看，经过9月初第一周的修复、9月9日-9月13日当周利差再度出现分化走阔 。 其中 低等级超长信用债走阔幅度较大 ，7年期和10年期AA级中短票当周分别走阔7.87bp和11.61bp，流动性相对较低的超长信用
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