基础设施投资，产能是否过剩？

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随着地产整体的下行与周期的力量，基础设施投资的整体低迷已颇有一段时间，并且在地方债务监管持续收紧的大背景下，地方财政与城投仍然在 “ 紧日子 ” 的基调中徘徊。 这引起了市场对于基建投资的讨论与关注，加上 47 号文对于债务率较高地区的新增基建投资作出了限制，再次引发了关于基建投资是否存在产能过剩的讨论： 需求 “ 错配 ” ，而非 “ 过剩 ” 基础设施作为与社会公众息息相关的行业，往往受到普遍性的关注。近年来我们观察到一些有趣的现象，那就是媒体常以某些区域的基础设施使用率低来举证 “ 过剩 ” ，而在宏观行业分析里却通常是 “ 仍具备潜力 ” 以及庞大的开发计划。 而如此矛盾的现象，大概就是基础设施投资需求存在不少 “ 错配 ” 的最佳写实，因为基础设施需要围绕需求开展适度超前的投资，成为地方经 ………………………………