【开源宏观】大宗商品价格延续回落

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【核心观点】 一、供需：结构性回暖 1.基建开工：开工率处于历史同期低位。 最近两周，石油沥青装置开工率先降后升，绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率震荡下行，绝对值处于历史同期低位。 2.工业生产端，化工链开工有所回落，汽车半钢胎开工延续高位。 最近两周，化工链开工率整体回落，汽车轮胎开工率震荡运行，高炉、焦炉开工率整体下降。 3.需求端，地产链需求偏弱，乘用车销量同比表现分化。 工业需求端 ，7月电厂煤炭日耗均值整体较6月回升，煤炭重点电厂环比上升10.6%。最近两周，地产链需求低于历史同期。 消费需求端 ，最近两周，乘用车四周滚动平均批发销量同比有所回升，零售销量同比有所回落，中国轻纺城成交量环比回落，处于同期历史中位，义乌小商品价格指数平均值有所回落。 二、商品价格：大 ………………………………