信用债到了关键的时候

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摘 要    信用债阴跌，亟需央行增加投放、呵护市场情绪 8月19-23日，利率信用行情分化，利率曲线几乎平行下移，而信用债收益率持续上行，信用利差全线走扩，长久期品种跌幅较大。 其中，城投债AA+和AA 7Y收益率上行7-8bp，利差走扩10-11bp；AA+和AA 10Y收益率上行8-11bp，利差走扩10-13bp。  从成交来看，长久期信用债的流动性劣势凸显，表现为成交缩量且高估值成交幅度较大。而低评级中短久期城投债呈现一定的防御性，有流动性且高估值成交幅度相对较小。 城投债AA(2)成交占比由35%进一步上升至38%高位，高估值0-5bp成交占比为40%，低于AA及以上评级52%-60%水平。 短期来看，信用债到了关键的时候，企稳亟需央行增加投放、呵护市场情绪。央行缓解资金压力有三种可能性，一是通过降准及大额逆回购释放大额便宜资金， 这是扭转债市情绪最优手段，调 ………………………………