【年报点评】匠心家居：营收利润逆势双增长，自主品牌稳步发展

主要观点总结

公司发布2023年年报，全年实现营收和归母净利润双增长。公司在美国市场保持客户关系并拓展新客户，同时推出全新高端自住品牌MotoLiving。东吴证券研究所对该公司维持'买入'评级，并给出财务预测及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 发布2023年年报，实现业绩双增长

公司在2023年全年实现营收和归母净利润的增长，业绩符合预期。

关键观点2: 公司在美国市场保持客户关系并拓展新客户

公司大部分产品销往美国市场，并在维持老客户关系的同时拓展新客户，其中MotoLiving品牌的推出也有望为公司贡献增量。

关键观点3: 东吴证券研究所维持'买入'评级并给出财务预测

东吴证券研究所对该公司维持'买入'评级，并对其未来几年的财务表现进行了预测。

关键观点4: 风险提示

存在美国降息力度及地产复苏、中美贸易关系恶化、汇率及海运费用波动风险、自主品牌发展不及预期等风险。

文章预览

核心观点 事件： 公司发布2023年年报，2023全年实现营收19.2亿元，同比增长31.4%；实现归母净利润4.1亿元，同比增长21.8%。业绩符合预期 。 营收利润逆势实现双增长，汇兑收益同比减少 。 根据Mann,Armistead 数据，2023年美国民用家具进口额同比下降21.6%至324亿美元，其中，中国对美国的民用家具出口总额同比下降29.7%至94亿美元。2023年公司88.3%的产品销往美国，但在外部环境不利的情况下，公司积极维护客户关系，2023年营收依然实现了31.4%的高增长。分产品看，2023年公司智能电动沙发/智能电动床/配件分别实现收入14.3/2.9/1.9亿元，同比分别为+46.3%/+5.0%/+2.8%；分地区看，公司境内/境外分别实现营收2.0/19.0亿元，同比分别为+23.2%/+31.5%。利润率方面：公司2023年毛利率同比增长1.4pct至34.0%，我们认为主要是受汇率波动、材料成本下降等因素影响。费控方面：公 ………………………………