永安年报丨铁合金：卷地风来忽吹散，望湖楼下水如天

文章预览

摘要： 2024年，铁合金两个品种价格波动率放大。硅铁方面，上半年产量下滑明显，供需出现错配，价格触底走高。下半年随着生产利润好转，工厂纷纷增产，而需求端表现平平，硅铁库存逐渐累积，价格回落。锰硅方面，3月澳洲锰矿受天气因素影响造成停发，远期矿价不断上涨推升成本，其价格一度突破过去两年高点。但是高品锰矿短缺并未导致锰硅紧缺，锰硅库存持续上升情况下，生产利润不断缩减，厂家减产抑制了原料需求，引发螺旋式负反馈过程，最终锰硅价格于9月重回“原点”。 展望2025年，铁合金两个品种仍相对过剩，硅铁预计好于锰硅。供应端需留意2025年是十四五规划收官之年，碳排放双控政策可能对铁合金产能、成本两方面产生影响。分品种而言，对于硅铁，当前煤电价格联动良好，2025年成本端关注电力和兰炭价格。对于锰硅 ………………………………