【国信金工】基于主动买卖特征的高频订单因子改进

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   报 告 摘 要   一、高频订单主动买卖特征蕴含的Alpha信息 考察高频订单的几个维度： 在过往研究中，我们从订单大小、成交时长、成交时间、出价高低等多个维度对高频订单数据蕴含的Alpha信息进行了考察。本文我们聚焦订单特征的另一个重要维度——主动买卖特征。 主动买卖特征： 每一笔交易都是由其背后的投资者交易而成，而每笔交易往往带有着强烈的交易倾向。促成买卖双方成交的一笔订单究竟是由买方主动促成，还是由卖方主动促成？不同订单主动成交方向对股价未来的影响方向是否存在显著的差异？这些问题都在引领着我们对每笔成交的主动买卖特征进行划分，探析促成每笔成交的买卖倾向给因子有效性带来的差异。 二、主动买卖特征划分方法梳理及比较 当前学术界和业 界中，基于逐笔数据进行主动买卖特征划分的方法主要有 ………………………………