非农爆冷与失业率持平的分歧何解？——10月美国非农数据点评

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文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 付春生(18482259975)  报告摘要 为何新增非农就业大幅走弱？ 1、10月新增非农明显走弱。 一是当月新增非农就业从22.3万降至1.2万，彭博预期10万，也创下2021年1月以来最低；二是过去2个月新增非农就业合计下修11.2万；三是就业扩散指数回落。单月就业扩散指数从59.8%降至55.6%，2015-2019年平均为60%。从大类行业来看，新增就业主要靠2个行业带动，分别是教育保健服务（+5.7万，前值+9.5万）、政府部门（+4万，前值+3.1万）。3个行业有明显拖累，分别是制造业（-4.6万，前值-0.6万）、专业和商业服务（-4.7万，前值-0.9万）、休闲和酒店业（-0.4万，前值+4万）。 2、非农就业走弱，飓风、罢工和数据收集质量的影响较大。一是飓风拖累 。飓风“海伦娜”和“米尔顿”在9 ………………………………