华泰 | 能源转型：国内电力需求与投资再提速，设备出口持续高增

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投资概要：关注国内用电需求、电网投资、设备出口增速全面提升 1）国内方面，8月份用电量再超预期，单月电网投资增速达到65%，我们认为整体电网投资有望维持高增长，特高压/高电压级别的主网，以及配网或具备更高的成长性。2）海外方面，电气设备供需格局依然偏紧，8月国内出口再提速。以美国市场为例，除干变外，其它传统的变压器与配电开关的交付期依旧远高于疫情前。从出口区域来看，中东、北非以及欧洲的增速最高；从应用领域来看，我们认为海外网内需求相较于网外需求，更具备持续性。短期由于天然气价格以及电量实际供需的稳定，美国远期电价整体呈回落趋势，但我们依旧看好中长期美国电力电量需求的增长，以及降息周期与数据中心建设提速共振下的缺电风险带来的海外电价中枢的上行。 点击小程序查看研报全文 核心 ………………………………