M1增速年内首次回升

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红塔证券宏观研究员    杨欣 （微信 yaxi_yx_ ） 10月份，M1余额的同比增速迎来了今年的首次改善，与上个月相比，下降幅度减少了1.3个百分点，达到了-6.1%。 与此同时，M2与M1之间的增速差距也出现收窄，从上月的14.2个百分点降低到了13.6个百分点。 这一变化表明，随着一系列新的政策措施逐步产生效果，实体经济的活跃度有所提升，企业和居民的投资与消费意愿也随之增强。 这一特征与PMI和BCI的回升趋势也一致。 此外，股票投资者的风险偏好增加也促使部分定期存款转化为活期存款以备投资，进一步推高了M1增速。 M2余额的同比增速也有所提高，从上个月的6.8%上升到了7.5%。 权益市场的热度上升，理财和资管产品的资金流入证券公司客户保证金和居民存款。同时，随着两项结构性货币政策工具的实施，银行对非银金融机构的融资增加。此外，财 ………………………………