【华泰资产配置】核心因素切换下的黄金

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 上半年“央行购金”一度是驱动金价上涨的关键，不过从5月之后，驱动金价上涨的核心因素似乎逐渐从“央行购金”转移到了“降息交易”。当前黄金对降息预期定价或已较为充分，短期扰动包括机构行为出现分歧、央行购金速度或有放缓、多头仓位拥挤、美国大选不确定性等因素，其中央行购金与实际利率对金价影响较大。不过中长期看，黄金仍具有较高配置价值。大类资产方面，美国软着陆前期+美国大选博弈期+国内政策窗口期，市场整体呈现出一定的混沌性，对操作灵活性、资产安全边际的要求更高。9月美联储降息仍有不确定性，辩论后民调和市场表现显示哈里斯略胜一筹，选情走向仍有变数。 核心主题：核心因素切换下的黄金 从当前各宏观因子的走势看，近期降息交易升温 ………………………………