跑步入场，还是离场？

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12月9日的政策定调（见 此文 ）在次日的市场上继续施加影响。 股市高开低走，上证指数未能触及3500点，但收涨在3400点以上。结构上看，涨幅靠前的主要还是消费相关板块，反映了会议中提及的“提振内需”。 债市收益率一路下行，许多分析师预测2025年10年国债收益率将下到1.7-1.8。市场更早地把10年国债买到了1.82附近。直到下午获利了结力量的出现，收益率有所反弹。 股市和债市的换手率都很高。股市总成交量超过2万亿，债市活跃券10年国开的成交笔数创下近期新高，超2200笔。 在这样“疯狂”交易预期的市场中，必然要有一个问题： 是跑步入场？还是跑步离场？ 债市显然对会议通稿中的“适度宽松的货币政策”情有独钟，不断地在定价货币政策宽松。 而股市则更加谨慎，没有看到真金白银投入之前，不想再被“骗”，所以表现得更为克制。 ………………………………